資本寒冬下，互聯(lián)網金融領域投融資有新特點?

2016年被認為是資本寒冬，同時2016年也是互聯(lián)網金融監(jiān)管年，不過行業(yè)并非都是水深火熱。

下半年已經過去兩個月了，環(huán)境沒有發(fā)生變化，但互金領域有特色的項目依然在吸金。那么，資金還在進入哪些領域，獲得融資的項目又有哪些特點?

某網站發(fā)布的2016年上半年互聯(lián)網金融創(chuàng)業(yè)投資數(shù)據(jù)盤點顯示，截止到2016年6月底，共追蹤到164起金融領域獲投事件，金額約638億人民幣，6起該領域并購，以及2起上市事件。眾資本關注更高的仍是理財、借貸和投融資領域。

上半年平均每月有27-28個項目獲投。2016年7月和8月，互金領域獲投項目分別為29和26個，與上半年的平均數(shù)基本持平。兩個月共計55個獲得融資的互金項目，其中P2P網貸以及網貸相關的項目共計21個，占比38.19%，占據(jù)了絕對的大頭。

除此之外，其他領域的投資案例數(shù)量如下：

保險類8家，含2家互助社群，占比14.55%;

理財類7家，含智能投顧、黃金投資，占比12.74%;

消費金融4家，占比7.28%;

大數(shù)據(jù)風控3家，占比5.45%;

股票類3家，占比5.45%;

眾籌及股權投資3家，占比5.45%;

產業(yè)金融2家，占比3.63%;

區(qū)塊鏈2家，占比3.63%;

支付類2家，占比3.63%。

與上半年的投資領域相比，*近兩個月網貸機構、保險類的投資比例大幅增加，消費金融投資比例有所增加，股票相關領域投融資變化不大，理財、眾籌、支付領域的投資比例相應有所下滑。當然，兩個月內一些領域的投資案例相對較少，單純比較數(shù)字意義不大。

在大多數(shù)人的印象中，網貸在水深火熱之中，跑路、欺詐問題不斷，來自政府的監(jiān)管壓力也越來越大。但實際上其整體交易規(guī)模仍在迅速擴大中。

網貸之家數(shù)據(jù)顯示，2015年，全年網貸成交量達到了9823.04億元，相比2014年全年網貸成交量(2528億元)增長了288.57%;2016年上半年，P2P網貸行業(yè)累計成交量為8422.85億元，較之2015年上半年的3006.19億元，同比增長了180%。

龍頭企業(yè)業(yè)績也不錯。數(shù)據(jù)顯示，2016年Q2，宜人貸凈營收7.34億人民幣(1.10億美元)，同比增長140%;凈利潤2.61億人民幣(3920萬美元)，同比增長226%。在2016年Q1，宜人貸凈收入8,507萬美元，較去年同期增長187%;實現(xiàn)凈利潤2,013萬美元，較去年同期增長355%。

近期銀監(jiān)會等四部門發(fā)布了網貸業(yè)務暫行管理辦法，雖然在規(guī)模上限等方面做了很多限制，但畢竟意味著政策上已經承認網貸的合法性。

市場層面交易量持續(xù)增長，政策層面監(jiān)管層逐步認可，應該構成了投資機構繼續(xù)青睞網貸平臺的投資邏輯。雖然行業(yè)魚龍混雜、泥沙俱下，但行業(yè)里的領先者以及創(chuàng)新者還是有投資價值。

保險類領域也持續(xù)之前的火熱，包括互聯(lián)網保險平臺以及互助項目，仍然是投資圈的熱點。

網貸

在*近的7-8月，網貸機構持續(xù)獲得青睞。在投資上，近兩個月內的投資案例以A輪及以上為主，相關案例達到14個，包括一個C輪融資和一個B+輪融資，占比達到三分之二。這表明網貸模式正在趨于成熟，投資階段已經逐步拉后。

另外，在這段時間內，集中出現(xiàn)了上市公司領投P2P網貸的案例，包括萬科戰(zhàn)略投資鵬金所、云游控股領投銀客網C輪、神州泰岳投資沃時貸B輪、樂視領投懶財網B輪、銀江股份投資浙金網等，也表明正規(guī)網貸機構的投資價值正在更大范圍內獲得認可，上市公司作為成熟企業(yè)入股網貸公司，也正在增強行業(yè)的穩(wěn)定性。

而且這些投資并非簡單的財務投資，基本都是戰(zhàn)略投資，上市公司通過投資相對成熟的網貸平臺切入互聯(lián)網金融領域，并尋求與網貸的戰(zhàn)略協(xié)同。

網貸領域較早期的投資主要集中于一些新模式，包括網貸搜索引擎、網貸投資者交流社區(qū)以及主打社交理財概念的網貸平臺。

就目前來看，網貸模式在互金領域內已經算是成熟的模式，以成熟模式切入網貸，已經沒有多大機會。

為網貸生態(tài)提供支持的模式則還有一定空間，畢竟整個網貸行業(yè)的生態(tài)還有待于進一步健全，如果能為網貸生態(tài)內各個主體提供可以提升效率的服務，還是會有做大的機會并獲得資本關注。

從對接的資產來看，獲投的網貸平臺主營的貸款項目主要包括房產抵押貸款、汽車質押貸款、供應鏈金融、應收賬款融資等。這幾類資產都是近年來在網貸平臺比較流行的資產形式。其特點是風險相對較容易控制，金額一般也較高，可以在做好風控的同時迅速擴大平臺交易規(guī)模，獲得資本認可。

但這類資產因為標的融資金額較高，未來將不得不面臨痛苦的調整過程。

銀監(jiān)會近期出臺的網貸業(yè)務暫行管理辦法對于借款人的融資規(guī)模進行了上限限制，同一自然人在同一網絡借貸信息中介平臺的借款余額上限不超過人民幣20萬元，在不同網絡借貸信息中介機構借款總額不超過人民幣100萬;同一法人或其他組織在同一網絡借貸信息中介機構平臺的借款余額上限不超過人民幣100萬元，在不同網絡借貸信息中介機構平臺的借款余額上限不超過人民幣500萬元。

近兩個月內獲投的網貸平臺基本以超限的融資標的為主，未來需要在12個月內對業(yè)務進行調整。

除此之外，7-8月份內有對接城鎮(zhèn)化相關資產、新能源產業(yè)、個人借款、農業(yè)生產相關資產的平臺獲投，凸顯了網貸行業(yè)的垂直化程度逐步加深。如果一個平臺能深耕某個行業(yè)，獲得足夠的項目資源、數(shù)據(jù)、經驗和風控方式，則投資價值會非常明顯。

保險類

兩個月內有8家保險類平臺獲投，包括第三方保險銷售平臺、保險特賣、保險比價、互助醫(yī)療和健康險平臺等模式，基本涵蓋了除保險定制之外的主流互聯(lián)網保險創(chuàng)業(yè)模式。

投資機構中，既有君聯(lián)資本、中科招商、英諾天使、達晨創(chuàng)投等知名投資機構，也有亞夏汽車這樣的上市公司、產業(yè)資本，投資階段涵蓋了天使、A輪、B輪、B+輪，保險特賣、第三方保險銷售作為較早出現(xiàn)的相對成熟的模式，領軍企業(yè)的投資階段已經進入B輪，而互助、主打健康險的平臺還在天使、A輪的階段。

可以看出，互聯(lián)網保險為業(yè)界廣泛看好，獲得知名投資機構的投資，模式也比較豐富。從2015年至今，互聯(lián)網保險一直是創(chuàng)業(yè)投資熱點，到現(xiàn)在還沒有消退的跡象。

消費金融

近年來消費金融一直是互金領域的大熱點，近兩個月內有四個消費金融的投資案例，涵蓋了F輪、B輪、A輪、天使輪。

校園貸依然吸引了投資機構關注，獲投案例中，既包括趣分期30億元F輪融資這樣的巨額融資，也有新興的校園貸領域創(chuàng)業(yè)企業(yè)。

另外，一些新興的垂直領域正在受到關注，主打電動車、三輪車等新能源車以及主打打工人群消費分期的消費金融企業(yè)也在近兩個月內獲得了投資。

總體來說，消費金融的熱點正逐步從校園貸向其他領域擴散。

理財

理財領域一直持續(xù)獲得投資機構關注。7-8月份獲投的案例為7個，模式主要包括智能投顧、黃金投資理財、理財師工作平臺，以及信托、私募、資管等高端理財產品的銷售平臺等。

與早期主要對接貨幣基金的理財模式相比，如今的理財領域對接的理財產品愈加豐富，高端理財產品銷售平臺獲得資本認可，模式也越來越多樣，除了對接理財產品，也在將理財師群體與理財用戶對接。這種模式類似于互聯(lián)網證券領域的炒股工具對接證券投資顧問，將網絡平臺作為投顧、理財師的展業(yè)平臺。

大數(shù)據(jù)風控

大數(shù)據(jù)風控是Fintech比較成熟的應用。國內兩千多家網貸機構，真正具備大數(shù)據(jù)資源與分析能力的平臺是少數(shù)，多數(shù)平臺仍然沿用傳統(tǒng)的風控模式。

在借款人借款上限被鎖定、網貸機構被定位為普惠金融，網貸平臺的風控模式需要向大數(shù)據(jù)風控轉變，沒有大數(shù)據(jù)能力的網貸機構需要通過第三方技術公司來構建風控能力。這類第三方的大數(shù)據(jù)風控類公司獲得資本關注也就不難理解。

7-8月份，共有三家大數(shù)據(jù)風控公司獲得投資，分布于天使、Pre-A、B輪，表明這類企業(yè)廣泛受到資本關注，各個輪次的項目資本都在看。

處在早期的項目主要聚焦于信貸業(yè)務的大數(shù)據(jù)風控，處在更高輪次的項目則業(yè)務更廣泛，涵蓋了盜卡、盜賬戶、釣魚、木馬、薅羊毛、套現(xiàn)等風險的防控。

股票類

7-8月份出現(xiàn)了三例股票類項目投融資案例，模式主要是投資組合工具以及證券投資媒體，分布于天使輪、Pre-A、A輪，都還在較早期的階段。

這類項目主要價值在于為股民提供策略選股思路和工具，幫助降低股民的操作難度。目前基本都還在圈用戶的階段，離錢比較遠，盈利模式的探索將是一個長期的過程。

產業(yè)金融

7-8月份出現(xiàn)了兩例產業(yè)金融領域投資案例，項目模式分別是為物流行業(yè)提供代收解決方案，以及為土地流轉提供金融支持，都屬于通過互聯(lián)網平臺解決傳統(tǒng)行業(yè)痛點的案例。

在未來產融結合將是互金的重要趨勢，而產融結合的形式將不僅局限于供應鏈金融，通過互聯(lián)網金融平臺助力新興領域投融資以及為傳統(tǒng)行業(yè)解決金融痛點的模式都會有發(fā)展空間。

其他

7-8月份，支付領域的投資案例有3例，分布于A輪、B輪以及戰(zhàn)略投資，項目的模式主要是為跨境電商提供支付結算服務，以及為商家提供微信支付解決方案的項目。投資邏輯也比較好理解，在第三方支付主要場景已經被支付寶、財付通、銀聯(lián)商務、快錢等巨頭占據(jù)的情況下，獲投的支付類項目主要集中在為新興領域提供支付解決方案的企業(yè)。

區(qū)塊鏈領域有兩個投資案例，項目主要是提供數(shù)字資產的登記流轉服務，分布于天使、Pre-A輪，印證了區(qū)塊鏈還處于應用早期的事實。

眾籌及股權投融資領域有三個案例，模式主要是私募股權投融資對接，以及私募股權眾籌、收益權眾籌和消費眾籌的混合平臺。

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